ECB'nin Kripto Para Birimlerinin Finansal İstikrar Risklerine İlişkin İki Yıllık İncelemesi
ECB'nin iki yılda bir yaptığı mali inceleme, kripto para birimleri ana akım finansla bütünleştikçe finans piyasasının artan karmaşıklığı konusunda endişeleri gündeme getiriyor. CryptoChipy'nin bildirdiğine göre bu, kripto para birimi sektörünün bir başka kritik incelemesini işaret ediyor. ECB, bunlarla ilişkili finansal riskleri değerlendirmek için kripto varlıkları ve kredi verme uygulamaları hakkında derinlemesine bir analiz gerçekleştirdiğini açıkladı. Bulgular, "Kripto Varlık Piyasalarında Finansal İstikrar Risklerinin Şifresinin Çözülmesi" başlıklı rapora dahil edildi. Raporda, kripto varlıklarının tarihsel oynaklığının, çeşitlendirilmiş Avrupa hisse senedi ve tahvil piyasalarının oynaklığından çok daha fazla olduğu belirtildi. Yatırımcılar, Kasım 1.3'den bu yana desteklenmeyen kripto varlıklarının piyasa değerindeki 2021 trilyon avroluk düşüşü, herhangi bir finansal istikrar riskini tetiklemeden yönetti.
Dalgalanmaya rağmen, yatırımcı talebi kripto paraları tüm zamanların en yüksek seviyelerine taşıdı. Bankalar, varlık yöneticileri ve kurumsal yatırımcılar da dahil olmak üzere finansal kuruluşlar, dijital varlıklara olan maruziyetlerini önemli ölçüde artırdı. Müşteriler artık kripto para ticaretine daha kolay erişebiliyor ve bu da kripto büyümesini ve artan finansal riski körükledi. ECB, bu eğilim devam ederse, desteklenmeyen kripto varlıklarının yakında finansal istikrar için bir tehdit oluşturabileceği konusunda uyarıyor. Kripto varlık ekosisteminin büyüyen boyutu ve karmaşıklığı yükseliş eğiliminde olmaya devam ediyor.
Bu, ECB tarafından verilen türünün ilk uyarısı. Kripto endüstrisindeki bir dizi düşüşün ardından ABD ve İngiltere'deki yetkililer tarafından da benzer uyarılar yayınlanmıştı. Lider kripto para birimi Bitcoin, 30,000 dolar seviyesinin altına düştü ve bu da ECB'de alarmlara neden oldu. Değeri Kasım 2021'den bu yana yarı yarıya azaldı. Ancak kripto piyasası, Binance gibi büyük borsaların bir önceki ayda yaklaşık 700 milyar dolarlık spot ticaret ve 1.1 trilyon dolarlık Bitcoin vadeli işlemi işlemesiyle canlılığını sürdürüyor. ECB, bu ticaret hacimlerinin New York Borsası ve Avro Bölgesi egemen tahvil piyasalarındaki üç aylık ticaret hacimlerine benzer olduğunu belirtiyor. Ayrıca, bu borsalar müşterilerin ilk yatırımlarının 125 katına kadar maruz kalmalarını sağlayan krediler sunuyor. Kalıcı veri boşlukları, geleneksel finansal sistemdeki potansiyel bulaşma risklerinin tam kapsamı hakkında belirsizlik yaratmaya devam ediyor.
ECB'nin raporu ayrıca, geleneksel piyasalarda bir dalgalanma etkisine yol açabilecek son düşüşe benzer bir kripto piyasası çöküşü potansiyeli konusunda önemli endişeler dile getiriyor. ECB, böyle bir çöküş ile 2008 küresel mali çöküşüne yol açan subprime ipotek krizi arasında karşılaştırmalar yapıyor.
ECB Başkanı'nın Ortaya Çıkan Tehdide İlişkin Perspektifi
ECB Başkanı Christine Lagarde, bir kripto token'ın içsel bir değeri olmadığını ve güvenlik olarak herhangi bir altta yatan varlığa sahip olmadığını belirtti. Bu, sektörü bir Ponzi Planı'na benzettiğini söyleyen ECB Yöneticisi Fabio Panetta'nın görüşlerini destekliyor. Panetta, kripto alanında daha fazla pervasız risk almayı önlemek için düzenleyici müdahale çağrısında bulundu.
Şu anda, Avro Bölgesi bankaları ile kripto varlıklar arasındaki bağlantı sınırlıdır. Bazı uluslararası ve Avro Bölgesi bankaları, gerçek kripto varlık envanterlerine sahip olmasalar da düzenlenmiş kripto türevleri ticareti yapmaktadır. Ödeme ağları ve kurumsal yatırımcılar, kripto varlık hizmetlerini giderek daha fazla desteklemektedir. Özellikle, Alman kurumsal yatırım fonları, geçen yıl itibarıyla varlıklarının beşte birini kripto varlıklarda tutmuştur. Ayrıca, ECB, kripto tabanlı yazılım platformlarının bankalar gibi geleneksel aracılar olmadan finansal hizmetler sağladığı merkezi olmayan finans (DeFi) ile ilişkili riskleri vurgulamaktadır. 2021'de, DeFi platformlarındaki kripto kredisi hacmi 14 kat arttı ve DeFi'de kilitli toplam değer, küçük çevre Avrupa bankalarıyla karşılaştırılabilir şekilde yaklaşık 70 milyar avroya ulaştı.
Lagarde ayrıca ECB'nin gelecek yıla kadar bir prototip aracılığıyla test edilecek dijital bir euro geliştirdiğini belirtti. Dijital para biriminin piyasaya sürülüp sürülmeyeceğine dair karar üç yıllık testten sonra verilecek. Bu merkez bankası dijital para biriminin (CBDC) birçok mevcut dijital varlıktan farklı olacağını vurguladı. Bu arada Avrupa Birliği, 2024'e kadar uygulanması beklenen "Kripto Varlık Piyasaları" mevzuatını sonlandırıyor. ECB, AB'yi, AB içinde kripto endüstrisini düzenlemek için yasal bir çerçeve oluşturmak amacıyla bu mevzuatın yürürlüğe girmesini hızlandırmaya çağırıyor.
